面對區塊鏈產業的發展，何一：如果我們意見不一樣，那可能你是對的

发布时间：2025-07-08 08:19:07 来源：亚心网 作者：宏观研究

本文轉載自幣安共同創辦人 Yi He 何一於幣安廣場發表的文章。

以下正文開始：

幣圈要完？

最近很多行業內唱衰區塊鏈的帖子都很火，很多行業外的人都在問我是不是區塊鏈騙局結束了？圈內的在問是不是行業沒搞頭了？我們走到了週期的哪個階段？對比好新聞，壞新聞更容易上頭條，壞新聞也更容易獲得更多的流量與關注，還有什麼比幣圈人唱衰幣圈更值得嘲笑呢？這些行爲與情緒不斷傳染，裹挾流量愈演愈烈，甚至一些有些 OG 退休也被放大爲「幣圈要完」的佐證，一些行業堅定的理想主義玩家也會和我聊天中透露出焦慮和迷茫。

其實焦慮的不只是幣圈。我們生活在這個世界所以離不開環境、離不開水和空氣，而投資市場是不是活躍則離不開經濟週期，經濟上行還是下行會決定大衆的預算分配到哪裏，作爲一個普通人喫飽穿暖纔會考慮投資，所以每次美聯儲的消息對幣圈資深玩家來說就是市場走向的指揮棒，尤其是在幣圈整體市場規模不斷擴大，大型金融機構玩家的參與行業，區塊鏈行業逐步趨於成熟，尤其在 BTC 和 ETH 的 ETF 獲批後，作爲投資品類中的一個「可配置資產」，幣市和股市已經成爲一體兩面。

事後諸葛亮一下：過去十年，幣圈發生了什麼變化？我曾經把幣圈比作狂野西部，那麼早期涌入這個行業的人就是早期的西部掘金者，在經濟上行週期裏，一點點的資金溢出到幣圈，也可以讓幣圈有幾何倍的增長，而區塊鏈行業野蠻生長的行業早期，只要敢梭哈，百倍千倍幣也並不鮮見，這是早期利基市場及宏觀經濟的雙重加持，在這樣的環境裏，今天這把梭哈錯了，明天梭對一次就回來了。但隨著時間的推移，經濟進入另外一個循環，全世界消費降級，更多的玩家加入掘金隊伍，揮著鏟子的掘金玩家不斷升級裝備，而傳統市場一級二級的專業玩家越來越多，每一個人都都會覺得「幣圈不如之前好賺錢了」。

從比特幣一遍又一遍被無數的人稱爲「旁氏騙局」，在主流圈層無數次口誅筆伐中走到比特幣、以太坊的 ETF 獲批，當然是了不起的勝利，同時我們可以看到傳統金融在加密幣的關聯產品交易規模在穩定擴大，比如：CME 和 ETF 的交易量。是的，大的來了，但來的方式跟大家想象中資本無腦接盤的方式不一樣。就像互聯網改變出版業，改變電視行業一樣，不是一夜之間，而是潤物細無聲，帶來的不只是比特幣的上漲。

幣安躺平了嗎？

我們是風口的豬，踩中時代的脈搏，和用戶站在一起才走到今天的幣安。我們希望區塊鏈行業不是小衆玩家的遊樂場，我們希望未來幣安能服務十億用戶，我們希望能成爲未來世界的基礎設施，我們一直在爲這個目標努力。當我們想要推動區塊鏈行業的大規模採用時，當我們希望滿足大部分人需求時，當我們需要保護絕大多數用戶的權益與資產安全時，意味著我們需要在和理想和現實之間尋求平衡點。幣安不是孩子了，所以我們需要和世界和解，需要合規、需要反洗錢，需要遵循傳統金融行業已有的規則。歷史總是在重複，互聯網早期出現了無數的技術創新，而拐點是服務大部分人的公司成爲今天的互聯網巨頭，而互聯網早期的絕對自由主義最終的走向了暗網。

我們沒有辦法預測未來，所以只能以史爲鑑，產品需要能服務大多數人才有可能成爲未來世界的金融基建，幣安的產品起於交易，而不止於交易，你會看到 Earn、廣場、pay、web3 錢包的出現。我們希望去嘗試，去摸索怎麼樣可以帶跨越鴻溝，真正讓區塊鏈技術大衆化，讓普通人可以用區塊鏈，而不僅僅是炒區塊鏈，他們可以不知道什麼是區塊鏈技術，但受益於區塊鏈，就像你的奶奶不懂互聯網技術，但可以享受手機帶來的便利。泡沫會破，而那些真正解決用戶需求的產品會改變世界，會創造歷史。

你的幣上幣安了嗎？

社區這幾天對幣安上幣的討論很激烈，我們很認真看了大家的意見，無論過去認爲幣安上 VC 投資的幣是背棄社區，還是覺得幣安上 MEME 幣是降低了上幣標準，或者評判幣安上 TG 遊戲項目都是胡來，批判都是工作室玩家，包括老鼠倉的傳聞也有介入調查，我們都有關注，並且不斷在反思，「愛之深、責之切」，不在乎的人不會在你身上花時間。幣安靠用戶走到今天，每一個用戶的意見都會重視，我試著解釋一下人人喊打的上幣基本框架和流程：

幣安上幣由商務、研究組、委員會、合規審覈四個環節構成。

我大致總結一下，歷屆委員會留存的審美偏好，大致可以分爲：

1）上用戶需要的項目，有用戶、有流量的項目，在過去的兩個週期，我們上幣有很多的錯過，早期我們確實對 MEMEcoin 不夠重視，所以在 Shib、PEOPLE、PEPE，甚至最近的這些 MEME 項目上，都比較後知後覺漲很高了才上，以致於臉都被打腫了，這裏的經驗和教訓是幣安作爲交易平臺，不能自己覺得好，要用戶覺得好。

在大小 neiro 之爭上，也是因爲社區的批評，我們更多在反思什麼是好的 MEME，如果 MEME 社區的本質是另外一場「反華爾街運動」，那代幣高度集中，價格已經被 Pump 吹起來的，泡沫不知道什麼時候破的 MEME 還是 MEME 嗎？還是穿著 MEME 外衣的旁氏？所以上了幾個相對代幣分散的項目，且市值不高的 MEME 項目，初期篩選的項目十多個，很多都倒在了合規審核和代幣集中程度上。

2）上活得久的項目；在上兩個週期開始，一些傳統 VC 開始大舉進軍幣圈，頻繁出手且大方慷慨，隨後大家發現行業裡稍微有點樣子的項目都水漲船高，項目方在 VC 端拿到數億甚至數十億美金的估值後，手裏有大筆的錢可以試錯、調整方向，Matic 那種低估值賣幣的基建項目盛況一去不返，手裡有大筆現金，誰還願意以千萬美金賣自己的幣？決定他們代幣價格的不是幣安，是代幣模型、流通量、買盤、賣盤，這些頂級團隊的高估值項目身邊自有大批的 MM 願意爲他們出謀劃策來維持高市值，也自有大批交易所趨之若鶩，尤其是 AMM 帶來 DEX 崛起，沒有交易平臺也不是不行。但不可否認，在其他項目起起落落時，他們活得久，且有更多機會。

很多人會說，這說明幣安在失去話語權，是的，當然沒有絕對的話語權，這恰恰是行業去中心化的特點，是金融專業玩家和 DEFI 崛起共同作用的結果，而這兩者都是把行業帶入下一個臺階的關鍵，如果沒有資本的介入，加密貨幣怎麼會成爲美國大選的熱門話題，去中心化，沒有絕對的權威，這不正是這個行業的魅力所在嗎？

3）上有商業邏輯紮實的項目，在過去的十年，經常聽到一個言論：「幣圈項目不需要商業模型，一有商業模型估值就可計算了」。但我認爲無論 Web2 還是 Web3，創業的本質是創造這個世界需要的東西，自然有人會爲他付費，無論客戶是 B 端，還是 C 端，融資的方式會變，但創業的本質不會變。從 2017 年的熱潮開始，我一直在傳達一個理念：發幣是終身責任，是用長期信譽做擔保，社區給你支持，但你的責任也更大，如果發完幣直接拋售退休，那麼一個人的信譽破產才是真正的破產。

因爲我們喜歡那些有紮實的商業模型，有收入的項目，我們希望有這個團隊靠譜，他們有創業的潛力，能承擔起責任，我們還希望你估值不要太高，能照顧社區共同成長，我們希望你能賦能代幣，因爲如果你和用戶站在一起，你的用戶就會和你站在一起，如果哪個項目符合這些標準歡迎聯繫我們，或者在這個帖子下留言，或站內的公開申請連結填寫信息。

官方商務 TG 聯繫方式：@BResearchBD

在上幣流程和內幕交易的防範上，幣安作爲一個系統，我們考慮了所有的環節隔離信息，就像外界說的幣安上幣團隊血洗了好幾輪，目前幣安做上幣研究的人並不談商務，談商務條款並不知道什麼項目進入觀察池，每個人都只知道自己負責的項目進展，哪怕過了 IC 投票，這些項目也需要通過嚴格的受合規審覈限制，隨時可能取消。

按照交易所合規要求，所有幣安員工都需要完成相關強制性合規培訓。同時，幣安內部還有獨立的審計團隊專門調查此類違規事件，若經查證存在信息泄露或內幕交易嫌疑，幣安將立即啓動司法程序將相關人員移送司法機關，嚴重者將面臨刑事責任。

我們可以建立規則來約束人，但也不排除有現在的制度或者系統還有信息盲區，因此我們發佈高額懸賞：歡迎所有知道任何涉及上幣及其他貪腐行爲的舉報，或其他任何我們盲區的「上幣觀測指標」，如核實幣安團隊核實，我們將在保密你的身份同時，爲您提供獎勵 1 萬美金～5 百萬美金的安全漏洞獎金；舉報郵箱：[email protected]

如果我們意見不一樣，那可能你是對的

過去的幾個月，我很少發社交媒體信息，讀書越多越覺得自己無知，對世界越發充滿敬畏之心。我們都只是時代洪流的一粒沙，各種因緣巧合被捲到浪頭，今天我所獲得的一切，都是時代的產物，是全球化帶來的經濟高速發展，是在互聯網崛起的信息扁平，是區塊鏈行業從無到有的機遇，並不是因爲我自己多天賦異稟，不過是行業早期「時無英雄 使豎子成名。」這意味著：「我不一定是對的」，因爲按照前面說的上幣的邏輯，比特幣今天誕生，也不一定能通過 IC，我不經意的一句話，不完整、不準確的表達可能會對社區帶來不必要的誤解與過度解讀，所以越來越缺乏表達欲，偶爾看到一些誤解，還是會試著解釋，處處越描越黑。

每個人能看到的世界並不相通，我們可能是不同平行時空的交集，如果我的話對你有一點觸動，可能走向的一個區塊鏈行業更好的位面，如果我的話能讓投資者 DYOR，能讓創業者願意沉下來往前走，那我深感榮幸，每個人都只能看到自己的未來，你相信什麼，就會構建什麼，我們會去持續探索未來，就像剛剛進入這個行業的第一天一樣，感謝你的同行。

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